摆在乔愚面前的，已不是“再造一个剑南春”的豪言，而是如何保住T9席位、止住下滑趋势的现实难题。若不能尽快破局，“茅五剑”的荣光，或许真的只能成为历史记忆了。
文/财经观察者
4月10日，贵阳第十五届白酒T9圆桌会议的一张座次表，刺痛了整个白酒圈。剑南春副董事长、总经理乔愚首次现身这场行业顶级峰会，却位列末位，与“茅五剑”时代的辉煌形成刺眼对比。这位2022年才正式接掌剑南春的“少东家”，曾以“2025年力争300亿营收”的豪言点燃市场期待，如今却不得不面对“老三”跌落“老九”的残酷现实，其掌舵三年的战略布局与市场表现，正遭遇前所未有的质疑。
300亿目标成笑柄
乔愚的接班，曾被视为剑南春走出内耗泥潭的希望。2015年，其父乔天明因行贿、私分国有资产被调查后，剑南春陷入长达七年的管理层内斗，错失了白酒行业的黄金发展期 。2022年4月，乔愚正式出任副董事长、总经理，彼时他信誓旦旦地立下“2025年营收300亿”的军令状，试图带领企业重现“茅五剑”荣光。
然而，三年过去，业绩数据狠狠打脸了这份雄心。据公开数据，2023年剑南春营收92.8亿元，同比增长19.58%；2024年营收106.6亿元，同比增速骤降至14.9% 。若按集团口径计算，2024年营收169.4亿元，增速仅3.74%，远低于行业平均水平。按此趋势，2025年营收最多约175亿元，不足300亿目标的六成，“空炮”已成定局 。
更尴尬的是，T9峰会的座次早已暴露了行业地位的下滑。此前三年，乔愚均未露面，仅派总工程师徐占成参会；2026年首次现身却排在末位，意味着剑南春在头部酒企中的话语权已被汾酒、泸州老窖、洋河、习酒、郎酒等超越。业内直言，若持续此态势，2027年T9峰会能否保留剑南春席位，已成未知数。
产品矩阵形同虚设
乔愚掌舵期间，剑南春的核心问题集中在产品结构失衡与高端化失败，这两大短板直接制约了业绩增长与品牌升级。
作为次高端市场的“王者”，水晶剑长期贡献剑南春70%以上营收，2024年占比甚至突破90%，形成严重的“单腿走路”困局。在400元价格带竞争白热化的当下，水晶剑向上突破乏力，向下又面临区域名酒与光瓶酒升级产品的挤压，增长空间日益收窄。
为打破依赖，乔愚加速布局高端市场，先后推出东方红1949、皇家剑南春、青铜纪等系列，试图冲击千元价格带。但市场反馈惨淡：东方红1949标价1399元，天猫旗舰店月销仅百余瓶；皇家剑南春定价1818元起，限量3万套却无人问津，电商平台销量寥寥。行业分析指出，剑南春高端化尝试缺乏连贯性，产品矩阵缺乏内在关联，难以形成品牌协同效应，在茅台、五粮液早已稳固高端市场的格局下，无异于以卵击石。
与此同时，乔愚的渠道管控能力也备受诟病。2024年“双11”期间，水晶剑在电商平台价格一度跌至309元，击穿410元的出厂价，引发严重价格倒挂 。尽管剑南春发布公告警示非授权产品可能来源不明，但仍无法遏制线上低价对渠道体系的冲击，既损害品牌价值，也挫伤经销商积极性。
股权治理拖慢步伐
乔愚接掌剑南春时，企业背负着沉重的历史包袱，而他未能有效破解股权与治理难题，进一步拖累了发展。
2003年乔天明主导的改制中，剑南春通过财务造假隐匿国有资产2.64亿元，为后续纠纷埋下隐患 。2023年乔天明被判5年有期徒刑并处罚金4亿元，追缴的国有资产及收益需返还绵竹市政府，股权争议成为悬在剑南春头顶的“达摩克利斯之剑” 。
2025年9月，绵竹市国有资产事务中心以债权出资1.37亿元，获得剑南春14.51%股权，成为第二大股东，标志着国资重返剑南春 。但这一变动并未带来治理效率的提升，反而加剧了权力博弈的不确定性。乔氏家族通过四川同盛投资仍持股63%，掌握实际控制权，与国资的磨合尚需时间，战略决策难以快速推进。
此外，乔愚的“神秘”形象也被业内诟病。作为企业一把手，他长期回避公开场合，直到2026年T9峰会才首次亮相，与其他酒企掌门人的频繁露面形成鲜明对比。这种“躲猫猫”式的管理风格，不仅削弱了市场信心，也反映出其对行业话语权的重视不足。
乔愚的“守成”困境
从“茅五剑”到T9末位，剑南春的掉队并非一朝一夕，乔愚掌舵三年未能扭转颓势，核心在于战略定力不足与转型节奏失当。
他试图通过“保卫水晶剑+加码高端化”双线突围，但既未能稳固次高端基本盘，也未能突破高端瓶颈，反而陷入“高不成低不就”的尴尬境地 。产能扩张方面，剑南春投资30亿元推进大唐国酒生态园项目，却面临存量竞争下的产能消化难题，短期难见成效 。
更值得警惕的是，白酒行业正进入存量竞争、提质升级阶段，马太效应凸显，头部酒企加速挤压二三线品牌空间。乔愚若不能尽快优化产品结构、摆脱对单一大单品的依赖、重塑渠道体系，剑南春不仅难以重返第一阵营，甚至可能被进一步边缘化。
T9末位的尴尬，是乔愚掌舵三年的成绩单，也是剑南春发展困境的缩影。从“空炮”式目标到高端化惨败，从渠道失控到股权治理僵局，每一步都暴露着其战略与执行的短板。摆在乔愚面前的，已不是“再造一个剑南春”的豪言，而是如何保住T9席位、止住下滑趋势的现实难题。若不能尽快破局，“茅五剑”的荣光，或许真的只能成为历史记忆了。
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